Coil : Comptes Annuels Consolid�s 2022

RAPPORT DE GESTION

Chiffres clés :

Définitions :

Faits marquants de l'exercice

Évolution des activités

Dans un environnement macro-économique très incertain, marqué par le retour d'une forte inflation et l'entrée en guerre de l'Ukraine et de la Russie, les activités de COIL en 2022 ont été fortement influencées par la volatilité du marché des produits laminés plats en aluminium en Europe.

La pénurie temporaire dans l'approvisionnement en aluminium, issue de la reprise économique post-COVID, a entraîné des délais exceptionnellement longs de livraison de produits laminés plats en aluminium de la part des laminoirs. Cette situation a conduit les distributeurs à surstocker pour garantir l'approvisionnement de leurs clients, et engendré une très forte hausse du prix de l'aluminium, lequel a culminé au deuxième trimestre. à des niveaux records. Puis, avec la réduction des délais d'approvisionnement, le prix a chuté de façon soudaine et spectaculaire, conduisant les distributeurs à réduire leurs stocks à des niveaux plus normaux. Ce ralentissement de la demande des distributeurs s'est pleinement répercuté sur les ventes de sous-traitance de la Société au cours du second semestre.

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Les ventes packagées, dans lesquelles la Société fournit l'aluminium anodisé en continu directement au client final, se sont fortement redressées au cours de l'exercice. Ce regain s'explique par le développement soutenu des ventes en Europe, avec les livraisons de plusieurs projets emblématiques, qui ont permis de compenser l'absence de livraisons en Russie en raison du conflit en Ukraine et l'atonie des facturations en Asie compte tenu des coûts et des délais de livraison de l'aluminium pré- anodisé. La Société anticipe en 2023 une reprise des marchés asiatiques avec la réouverture des frontières et les livraisons de plusieurs nouveaux projets.

Résultats impactés par l'inflation des coûts

Au cours de l'exercice, dans un environnement économique mondial difficile, la Société s'est montrée réactive en procédant

• des augmentations de prix ; néanmoins, les hausses importantes des coûts de l'énergie et des matières premières ont sensiblement impacté la marge brute et pesé sur les résultats de l'exercice.

Rationalisation et optimisation des ressources industrielles

Sur le plan industriel, la Société a rationnalisé ses ressources et consolidé sa production sur un nombre limité de lignes. Face au manque de visibilité, en particulier sur les coûts énergétiques, la Société a ainsi concentré ses opérations sur son site de Landen en Belgique, où les prix de l'énergie étaient plus faibles au cours de l'exercice, et sur sa ligne 6 à haut rendement en Allemagne.

Parallèlement, la Société a amplifié la réduction de son empreinte carbone en accélérant ses investissements en matière d'efficience énergétique. En partenariat avec des opérateurs locaux de la filière des énergies renouvelables, la Société a notamment mis en service en octobre 2022 sur son site de Bernburg, en Allemagne, un parc photovoltaïque qui lui permet de fournir 20% de l'électricité consommée par le site en énergie verte à des coûts compétitifs. Des études sur un plan d'action similaire pour le site de production en Belgique ont été également engagées au cours de l'exercice.

Résultats

La Société enregistre en 2022 un chiffre d'affaires de 26.657 K€, en croissance de +5,6 % par rapport à 2021. Les ventes des services de sous-traitance s'élèvent à 20.603 K€, en progression de +2,4 % par rapport à 2021, et représentent 77,3 % du chiffre d'affaires annuel 2022, contre 79,8 % l'année précédente. Les ventes packagées, dans lesquelles la Société fournit l'aluminium anodisé en continu directement au client final, s'établissent à 6.054 K€, en croissance de +18.5 % par rapport à 2021, et représentent 22,7 % du chiffre d'affaires annuel 2022, contre 20,2 % l'année précédente.

Malgré l'augmentation du chiffre d'affaires, l'EBITDA diminue de -3.360 K€ pour ressortir à 2.901 K€, soit 10,9 % du chiffre d'affaires contre 24,8 % en 2021. Cette baisse s'explique principalement par :

1. la diminution de la marge brute (-1.362 K€) en raison de l'évolution du mix-produit et de la forte augmentation des coûts variables de production, en particulier ceux liés à l'énergie et aux matières premières,

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1. la hausse des charges opérationnelles (+ 1.998 K€, dont + 556 K€ liés aux charges de personnel, + 530 K€1 liés aux rémunérations à l'administrateur délégué (CEO) et au délégué à la gestion journalière, + 120 K€2 liés aux bonus des administrateurs et + 792 K€ liés aux autres charges opérationnelles.

Les amortissements d'immobilisations corporelles s'établissent à 2.999 K€, en diminution de -377 K€ par rapport à 2021. Les amortissements d'immobilisations incorporelles s'établissent à 2.531 K€, incluant une moins-value latente de 2.490 K€ sur le goodwill des actifs liés à l'anodisation en continu résultant d'un changement des conditions de marché et de l'application de certaines normes comptables IFRS3. Il est à noter que cette dépréciation n'a pas d'impact sur la trésorerie de la Société.

Le résultat d'exploitation baisse de -5.423 K€ pour ressortir en perte de - 2.630 K€, contre un bénéfice de 2.794 K€ en 2021. Comme mentionné précédemment, il est impacté en 2022 par des charges non courantes liées à la moins-value latente sur le goodwill des actifs liés à l'anodisation en continu. Sans tenir compte de cet élément, le résultat opérationnel courant est proche de l'équilibre à -140 K€.

Le résultat financier s'améliore de 341 K€ pour ressortir à - 275 K€, contre - 615 K€ en 2021. Cette évolution s'explique par la comptabilisation exceptionnelle en 2021 des intérêts intercalaires capitalisés (Disagio) liés à l'investissement dans la ligne 6 à Bernburg en Allemagne.

La filiale allemande a enregistré en 2022 une charge d'impôt de 62 K€ et un complément de provision au titre des exercices antérieurs pour un montant de 10 K€. La société belge détient toujours d'importantes pertes fiscales reportables. Par le passé, les estimations de la partie recouvrable des pertes fiscalement transférables par le conseil d'administration ont été relativement prudentes. C'est pourquoi le conseil d'administration est d'avis qu'il n'est pas nécessaire de procéder à un ajustement des impôts différés (voir note 7).

Pour finir, le résultat net est négatif de - 2.983 K€, en baisse de -5.040 K€ par rapport à 2021.

Bilan

Les immobilisations corporelles diminuent en passant de 27.843 K€ au 31 décembre 2021 à 25.621 K€ au 31 décembre 2022. Au cours de l'exercice, la Société a investi 777 K€, dont 251 K€ de droit d'utilisation des biens, contre 512 K€ en 2021. Compte tenu de la conjoncture économique incertaine, la Société a reporté certains projets d'investissements sur les prochains exercices.

En Allemagne, il est rappelé que la Société avait reçu des subventions lors de la construction de son usine de Bernburg et que le démarrage de la production de la ligne 6 avait été considérablement retardé en raison d'une série de problèmes techniques. Les conditions préalables (notamment en matière de création d'emplois) n'ayant pas été remplies compte tenu de l'évolution de la taille et de la nature du projet au cours de la période d'investissement, une provision pour remboursement de la subvention de 2 500 000 € a été comptabilisée au 31 décembre 2022 (voir note 12). La Société indique que le processus de

1. Il est précisé que le conseil d'administration du 26 janvier 2022 a approuvé l'augmentation des frais de gestion annuels de l'administrateur délégué (CEO) et du délégué à la gestion à 980 K€ chacun, avec effet rétroactif à compter du 1er janvier 2022. Cette décision a été prise au regard de la politique de dividende mise en œuvre au cours de l'exercice (voir page 37).
2. Il est précisé que l'assemblée générale spéciale du 14 septembre 2022 a approuvé l'octroi de bonus aux administrateurs non exécutifs pour un montant de 60 K€ chacun.
3. La comptabilisation de cette perte de valeur latente résulte de l'application de la norme IAS36. Cette norme prescrit qu'une entité est tenue de réduire la valeur de l'actif (in casu, la valeur du goodwill lié à l'unité d'anodisation continu) pour s'assurer que l'actif est au plus comptabilisé à sa valeur recouvrable. Une telle réduction, qualifiée de perte de valeur, n'a pas d'impact sur la situation de trésorerie de la Société
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recrutement de personnel supplémentaire à partir de 2020 a également été fortement pénalisé par la crise liée à la pandémie de Covid-19 et ses conséquences ; elle estime que la situation devrait revenir à la normale lorsque les mesures de chômage économique mises en place par le gouvernement allemand viendront à terme le 30 juin 2023. Le Landesförderinstitut Sachsen- Anhalt a reçu les informations requises et procèdera au contrôle de la Société au cours de l'exercice 2023.

La valeur nette comptable des immobilisations incorporelles enregistrées au moment de l'acquisition de l'ancienne société italienne Italfinish, dont certains actifs ont contribué au développement de la ligne 6 d'anodisation en continu et de la ligne d'anodisation par lots, s'établit à 2.490 K€ au 31 décembre 2022 contre 5.021 K€ au 31 décembre 2021. Les tests de dépréciations du goodwill ont été effectués conformément à la norme IAS36 et une moins-value de 2.490 K€ sur le goodwill des actifs liés à l'anodisation en continue a été enregistrée au 31 décembre 2022. Les immobilisations incorporelles ont été complètement dépréciées au 31 décembre 2022.

La valeur des stocks augmente de + 467 K€, reflétant principalement l'augmentation des stocks de matières premières,

• 316 K€, et de produits finis, + 121 K€. Compte tenu de la volatilité du marché de l'aluminium, la Société a ajusté sa politique d'inventaire afin de minimiser le risque sur le métal non traité.

Les créances clients diminuent de -855 K€ du fait de la baisse des ventes de services de sous-traitance au quatrième trimestre 2022 par rapport au quatrième trimestre 2021. Les autres créances augmentent de + 427 K€ et s'élèvent à 1.200 K€ au 31 décembre 2022. La trésorerie au 31 décembre 2022 s'établit à 990 K€ contre 2.223 K€ au 31 décembre 2021.

Les prêts bancaires augmentent de + 981 K€ pour ressortir à 7.114 K€. Au cours de l'exercice, la Société a remboursé des emprunts pour un montant de 1.747 K€ et a simultanément contracté d'autres emprunts pour un montant de 1.540 K€. Le montant reçu par escompte de factures (« Open Invoice Discounting ») affiche une hausse de + 1.188 K€ pour s'établir à 1.733 K€ au 31 décembre 2022, contre 545 K€ au 31 décembre 2021. La Société précise que la baisse de ses résultats en 2022 a entraîné une rupture de covenants financiers (Dette nette / EBITDA <2,00) pour une partie de ses passifs financiers mis en place avec une banque en Belgique ; néanmoins la Société a été déliée temporairement de l'obligation de respect de ces ratios par la banque, compte tenu de la situation exceptionnelle ayant affecté en 2022 les activités de la Société, et les dettes à plus d'un an de cette banque (161 K€) ont été transférées dans les dettes à court terme. Les covenants avec les autres établissements bancaires ont été respectés.

Le poste créditeurs baisse de -1.298 K€ pour atteindre 3.533 K€ au 31 décembre 2022.

Les provisions s'élèvent à 3.235 K€, incluant une provision de 2.500 K€ pour le remboursement éventuel de subventions et une provision de 648 K€ au titre des intérêts dus en cas de remboursement des subventions (cf. supra). La provision pour pré- retraite diminue de -180 K€ pour atteindre 87 K€ au 31 décembre 2022 contre 267 K€ au 31 décembre 2021.

Au 31 décembre 2022, les capitaux propres s'établissent à 23.609 K€, en diminution de -5.618 K€ par rapport au 31 décembre 2021. Cette évolution tient compte du résultat de l'exercice (-2.983 K€), de la distribution du dividende intercalaire versé en septembre 2022 (-2.792 K€) et d'une correction du bilan d'ouverture (+157 K€) liée aux autres éléments du résultat global (OCI) en application de la norme IAS 19.

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