Latécoère a publié des résultats annuels globalement en ligne avec les attentes d'Oddo avec un EBITDA courant s'élevant à -42.6 ME (Oddo BHF : -41.2 ME).
' La perte s'est accrue sur le S2 (-25.4 ME vs -17.2 ME au S1) en raison d'un effondrement des cadences sur les programmes long-courriers comme l'A350 mais surtout l'A380 et le B787 ainsi que chez Embraer et l'arrêt du programme Mitsubishi M90 ' indique l'analyste.
' La dette nette ressort à 147.6 ME mais la liquidité reste satisfaisante à court terme avec une trésorerie brute de 77.6 ME à fin 2020 '.
' En dépit d'une visibilité réduite, la société offre des perspectives sur 2021 qui semblent, à première vue, un peu plus prudentes que nos anticipations '.
Oddo confirme son opinion de Sous-performance avec un objectif de cours abaissé à 1.5 E.
' Le groupe étant trop exposé aux long-courriers qui ne connaitront pas de remontée des cadences avant 2024 selon nous ' rajoute le bureau d'analyse.
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Latécoère est spécialisé dans la fabrication et la commercialisation de structures destinées au secteur aéronautique. Le groupe produit également des systèmes et des câblages embarqués. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- aérostructures (55,3%) : notamment tronçons de fuselage, portes et issues de secours ;
- équipements et systèmes embarqués (44,7%) : harnais électriques (n° 1 européen), câblage embarqué (n° 2 mondial), meubles avionique, équipements et systèmes vidéo aéroportés, bancs de test, etc.
Le CA par marché se ventile entre domaine civil (93,3%) et militaire (6,7%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43,4%), Europe (24,5%), Amérique (30,1%), Asie (1,3%) et autres (0,7%).