Dopé par une croissance soutenue de son activité de bouchage de vin (+11,6%) et une hausse sensible de son activité de tonnellerie (+22,3%), le chiffre d'affaires d'OENEO pour le troisième trimestre est ressorti en hausse de 19,1%. Sur les neuf premiers mois de l'année, l'activité de la société a ainsi augmenté de 10,7% et semble donc bien placée pour renouer avec la croissance après deux années difficiles (2005 et 2006).
Dans la foulée de ces résultats, la direction du groupe a également confirmé l'amélioration sensible de sa marge opérationnelle, laquelle devrait atteindre en 2007 le niveau des 18% (contre 13,8% en 2006).
Coté valorisation, le titre se paye 15 fois les bénéfices attendus pour 2007. Ce multiple de capitalisation est ramené à 10 fois en prenant en compte les bénéfices escomptés en 2008. En intégrant le taux de croissance des bénéfices, le PEG 2008 ressort à seulement 0,19 ce qui témoigne d'une valorisation particulièrement modeste.
Nous achetons au cours actuel. Le franchissement du seuil des 2,65 EUR permettrait de viser un objectif à 3 EUR.
Oeneo est le n° 1 mondial de la tonnellerie destinée à l'élevage de vins et le n° 2 mondial des produits de bouchage de vins. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits de bouchage (70,2%) : notamment bouchons technologiques en liège pour vins tranquilles, vins effervescents et spiritueux, dans les gammes Diam et PIETEC ;
- produits de tonnellerie (29,8%) : fûts, tonneaux, cuves, foudres et produits alternatifs (poudres, copeaux et staves) commercialisés sous les marques Seguin Moreau, Boisé, Tonnellerie Millet, Fine Northern Oak et Galileo.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (28,7%), Europe (39%), Amérique (25,1%), Océanie (1,7%) et autres (5,5%).
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