Les rendements des obligations d'État de la zone euro ont été mitigés lundi, les investisseurs équilibrant les attentes d'un scénario de taux plus élevés à plus long terme avec de nouveaux signes de faiblesse des données allemandes et un certain appétit pour les actifs sûrs en raison des inquiétudes concernant la Chine.

Les prix des obligations évoluent à l'inverse des rendements.

Les prix à la production allemands ont baissé plus que prévu en juillet, la baisse étant principalement due à la diminution des prix de l'énergie.

Les actions ont augmenté en Europe après avoir trébuché en Asie, la Chine ayant réduit ses taux d'intérêt à un niveau inférieur à celui escompté par les marchés, poursuivant ainsi sa série de mesures de relance décevantes et frugales.

"L'histoire de la résilience économique qui pousse les taux à la hausse émane des États-Unis, où les taux réels ont été les plus élevés", ont déclaré les analystes d'ING dans une note à leurs clients.

"Il n'y aura pas grand-chose à ajouter à cette histoire, étant donné le peu de données publiées cette semaine.

Le rendement des obligations d'État allemandes à 10 ans, la référence de la zone euro, a augmenté de 0,5 point de base (pb) pour atteindre 2,63 %.

Les bons du Trésor américain ont été vendus au cours de la session asiatique et au début des échanges londoniens, principalement sur la partie longue, les investisseurs craignant que le sommet de Jackson Hole de la Réserve fédérale américaine ne jette les bases d'une hausse des taux pour une période plus longue.

Le rendement des obligations d'État allemandes à deux ans, le plus sensible aux variations des taux directeurs, est resté stable à 3,04 %.

L'inversion de la courbe des taux allemands s'est réduite, l'écart entre les rendements à 2 ans et à 10 ans s'établissant à -42 points de base.

Une courbe inversée, qui est généralement un indicateur fiable d'une récession future, signifie que les marchés évaluent les événements qui déclencheraient les réductions de taux des banques centrales.

L'économiste en chef de la Banque centrale européenne, Philip Lane, a déclaré vendredi que l'économie de la zone euro continuerait à croître et qu'il était peu probable qu'elle connaisse une récession profonde ou durable.

Ce point de vue sur l'économie, associé à des données montrant que l'inflation dans le secteur des services est faible, soutient l'idée que les taux directeurs resteront à des niveaux élevés pendant une période prolongée.

Certains analystes ont fait valoir que les attentes d'une accélération des mesures de resserrement quantitatif - la Banque centrale européenne réduisant son bilan en vendant des obligations d'État et en augmentant l'offre en circulation - devraient conduire à une baisse des prix des obligations à long terme.

Le rendement à 10 ans de l'Italie, la référence pour la périphérie de la zone euro, a augmenté d'un pb à 4,33%, avec l'écart entre les rendements italiens et allemands à 10 ans à peu près inchangé à 168,5 pb. (Reportage de Stefano Rebaudo, édition de Sharon Singleton)