Virbac : la réduction des perspectives de rentabilité pèse
Le 19 octobre 2022 à 10:39
Partager
Virbac flanche de 8,07% à 250,50 euros pour se retrouver à l’avant dernière place de l’indice SBF 120 au lendemain de la révision à la baisse de son objectif de rentabilité 2022. Confronté à un ralentissement de son marché et à des pressions inflationnistes, le laboratoire pharmaceutique français dédié à la santé animale cible désormais un ratio de résultat opérationnel courant (avant amortissement des actifs issus d'acquisitions) sur chiffre d'affaires compris entre 14% et 15% taux de change constants contre autour de 15% à taux de change constants auparavant.
Il a par ailleurs affiné ses objectifs de revenus. La croissance du chiffre d'affaires à taux et périmètre constants est maintenant attendue dans une fourchette comprise entre 6% et 9% contre une précédente fourchette de 5% et 10%.
" Nous pensons que ce signal négatif ainsi que le fort ralentissement de la croissance organique au cours des trois derniers trimestres vont exercer une pression sur le cours de l'action ", a commenté Stifel.
L'analyste reste à Conserver tandis que Midcap Partners réaffirme sa recommandation d'achat. Le broker précise que la rentabilité 2022 " sera honorable dans le contexte inflationniste "
Cet ajustement des objectifs a été réalisé à l'occasion de l'annonce des revenus du troisième trimestre. Virbac a dévoilé un chiffre d'affaires de 304,9 millions d'euros, en progression de 5,8%. En données comparables, il a cependant reculé de 0,2%, " dans un contexte, comme anticipé, de ralentissement de la croissance du marché, et en comparaison d'un troisième trimestre 2021 qui avait été exceptionnel ". Les zones Asie-Pacifique (+6,8% à taux constants) et Afrique/Moyen Orient (+18,3% à taux constants) sont en croissance sur le trimestre grâce notamment aux performances de l'Inde, de l'Australie et de la Turquie.
Virbac est spécialisé dans la recherche, la production et la commercialisation de médicaments vétérinaires. L'activité s'organise autour de 2 familles de produits :
- médicaments pour animaux de compagnie : anti-parasitaires, vaccins, antibiotiques, anesthésiques, anti-inflammatoires, soins bucco-dentaires, produits ophtalmologiques et dermatologiques destinés aux chiens, chats, chevaux, oiseaux, rongeurs, etc. En outre, le groupe propose des aliments et des puces d'identification électronique ;
- médicaments pour animaux d'élevage : anti-parasitaires et antibiotiques destinés aux bovins, ovins, porcins, volailles, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,8%), Europe (24,9%), Asie (17,5%), Amérique latine (16,2%), Amérique du Nord (13,3%), Pacifique (9,7%), Afrique et Moyen Orient (2,6%).