FRANCFORT (dpa-AFX) - L'action du fabricant d'équipements pour l'industrie des puces Aixtron était sous pression mercredi matin en raison d'inquiétudes sur une possible perte de parts de marché. La raison en est une étude de l'analyste Martin Jungfleisch de la banque française Exane BNP Paribas. Il a doublement dégradé le titre - de "surperformance" à "sous-performance" - après avoir réduit l'objectif de cours d'environ un tiers à 21 euros. L'action Aixtron a chuté de 4,5 pour cent à 21,91 euros à l'ouverture du marché, atteignant ainsi son plus bas niveau depuis la mi-2022.

L'année dernière devrait avoir été le point culminant des livraisons d'installations de fabrication de carbure de silicium (SiC), écrit Jungfleisch dans son étude. Dans ce secteur d'activité, Aixtron risque désormais de perdre des parts de marché. L'expert estime qu'en 2023, le groupe de la MDax aura réalisé environ 35 de son chiffre d'affaires avec des installations de fabrication de wafers semi-conducteurs SiC - une demande qui sera principalement tirée par l'e-mobilité. "Alors que 2024 est déjà considérée comme une année de transition en raison de la demande plus faible du marché final, nous ne prévoyons pas non plus de reprise notable des livraisons d'installations pour 2025/26".

La raison en est que les fabricants de puces électroniques passent de la production de wafers d'un diamètre de 150 millimètres à celle de 200 millimètres, explique l'expert. C'est pourquoi, au début, ils devraient surtout miser sur des installations pour plaquettes individuelles plutôt que sur des installations pour la production de masse, c'est-à-dire sur des installations par lots dans lesquelles plusieurs plaquettes sont revêtues simultanément.

Dans ce contexte, Jungfleisch estime que les attentes du marché concernant l'évolution des bénéfices d'Aixtron pour 2025 et 2026 sont trop élevées, même s'il s'attend à une forte croissance de l'activité des installations de fabrication de semi-conducteurs en nitrure de gallium (GaN). Cette activité devrait bénéficier de la demande liée aux nouvelles applications dans des domaines où la tension électrique est plus élevée, comme les centres de données et les énergies renouvelables.

La crainte d'une baisse de la demande avait déjà touché les actions fin mars. L'analyste Michael Kuhn de la Deutsche Bank avait alors évoqué des spéculations de marché apparemment "sans substance" comme raison de la baisse du cours, selon lesquelles Aixtron serait sur le point de perdre ses clients importants Wolfspeed et ON Semiconductor. Selon les déclarations de l'entreprise, ces rumeurs n'ont aucun fondement.

Dans ce contexte, une porte-parole d'Aixtron avait souligné fin mars que l'entreprise ne voyait pas de perte de parts de marché pour les installations SiC en ce qui concerne les clients existants et qu'elle gagnait même de nouveaux clients. Aixtron s'attend à des gains de parts de marché dans ce domaine. En outre, l'entreprise a reçu des réactions positives de Wolfspeed et d'ON Semi.

Jusqu'à présent, cela n'a pas suffi à rassurer les investisseurs. Outre les inquiétudes liées à la demande, les doutes concernant de nouvelles restrictions des États occidentaux à l'exportation de technologies de semi-conducteurs vers la Chine ont également pesé sur le moral des équipementiers de l'industrie des puces. Depuis le début de l'année, les pertes de cours d'Aixtron s'élèvent désormais à 43 %.

Malgré ces pertes importantes, l'action Aixtron reste positive à long terme, après quatre années consécutives de bénéfices importants. A titre de comparaison, les actions valaient encore 8,5 euros fin 2019 /mis/niw/stk