Oddo BHF maintient sa note de ' sous-performance ' sur le titre Elior, avec un objectif de cours relevé de 1,9 à 2,2 euros.
Le broker rappelle que Elior a publié hier avant bourse des résultats au-dessus des attentes au niveau de l'EBIT 2023, avec une marge de 1,1% (vs consensus 1%).
Elior anticipe une marge d'EBIT autour de 2,5% en FY24, soit +140 pb. Concernant les perspectives moyen-terme, Elior a relevé son objectif de synergies liées à l'intégration de DMS, désormais attendues à 56 ME d'ici à 2026.
Dans ce contexte, Oddo BHF cible une croissance organique de 5.1% (vs 5.3% préc.) pour 2024 dans le haut de fourchette de la guidance de +4/5%, qui intègre une part de sortie volontaire de contrats.
' La révision en forte hausse de notre BPA 2024 (de 0,25 à 0,40 euro, soit +60%) provient essentiellement d'une hypothèse de poursuite de l'activation de déficits reportables d'impôts en France. En revanche, notre estimation de BPA 2025 reste globalement inchangée ', conclut l'analyste.
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Elior Group figure parmi les leaders mondiaux de la restauration collective sous contrat. Le groupe assure la gestion de restaurants situés dans les entreprises et les administrations, les établissements d'enseignement, les établissements de soins et les maisons de retraite. Le CA par activité se répartit comme suit :
- gestion de restaurants (79,5%) ;
- prestations de services aux entreprises (20,2%) : prestations de services d'accueil, de propreté, de gardiennage, d'intérim et de recrutement, de télésurveillance, de services en milieux hostiles, etc. ;
- autres (0,3%).
La repartition géographique du CA est la suivante : France (48,6%), Europe (27,3%) et autres (24,1%).