Genève (awp) - Le fabricant saint-gallois de soupapes à vide publiera jeudi 11 avril son carnet de commandes et le chiffre d'affaires pour le premier trimestre 2024. Huit analystes se sont prêtés pour l'agence AWP au jeu des pronostics pour établir un consensus.

T1 2024E
(en mio CHF)      consensus AWP fourchette    T1 2023A   estimations

entrées de commandes 222,4     201,8 - 240,0     136,4         7
chiffre d'affaires   205,6     195,0 - 224,0     232,7         8 

                                               T4 2023A

carnet de commandes  303,3     300,0 - 308,0     291,6         3

FOCUS: La plupart des analystes s'attend à ce que le chiffre d'affaires se situe dans le haut - voire au-dessus - des objectifs. Les ventes devraient cependant s'inscrire en légère baisse par rapport au premier trimestre de l'an dernier, en raison d'un ralentissement cyclique dans le secteur des semi-conducteurs. Celui-ci connaît désormais un rebond qui devrait se traduire par une amélioration notable des entrées de commandes. Le ratio de commandes sur facturation devrait par conséquent demeurer supérieur à 1.

L'embellie dans le secteur des semi-conducteurs devrait par ailleurs pousser VAT à maintenir ses objectifs pour l'ensemble de l'exercice, à savoir une progression de tous ses chiffres clés en rythme annuel, après l'érosion connue l'an passé. Le premier trimestre devrait toutefois être le plus faible de l'année, selon la Banque cantonale de Zurich (ZKB). Et c'est surtout au deuxième semestre que la rentabilité devrait sensiblement s'améliorer. Les semi-conducteurs entreront ensuite dans une nouvelle phase cyclique de boom en 2025.

OBJECTIFS: Lors de la publication de ses résultats annuels en mars, VAT a annoncé s'attendre à un chiffre d'affaires de 185 à 205 millions de francs suisses, à taux de change constants, pour les trois premiers mois de l'année. Pour l'ensemble de l'exercice, l'entreprise table sur une amélioration de ses recettes, de son Ebitda et de la marge correspondante, ainsi que du bénéfice net et des flux de trésorerie disponibles.

POUR MÉMOIRE: En 2023, VAT a accusé une chute de 38% de son bénéfice net sur un an, à 190,3 millions de francs suisses. Le résultat brut d'exploitation (Ebitda) a lui aussi reculé de près d'un tiers à 270,9 millions, tandis que la marge afférente s'est inscrite à 30,6% nettement en dessous de son niveau de 2022 (35%). Les recettes ont quant à elles diminué d'un quart à 885 millions et le repli a même été de 43% pour les entrées de commandes, à 692 millions.

Le groupe a été fortement affecté par le ralentissement cyclique de l'industrie des semi-conducteurs. Les premiers signes de reprise se sont déjà fait sentir au dernier trimestre de 2023.

Pour l'exercice en cours, VAT fait à nouveau preuve d'un peu plus d'optimisme. La direction table sur une reprise dans le secteur des puces à mémoire après la faiblesse de l'an passé. Le segment Advanced Industrials devrait continuer à croître, tandis que Global Service devrait profiter d'une hausse de l'utilisation des capacités dans les usines de semi-conducteurs. L'année 2025 pourrait être un nouvel exercice record selon le directeur Urs Gantner.

COURS DE L'ACTION: Depuis le début de l'année, le titre VAT a progressé de près d'un quart, profitant de l'attractivité des valeurs technologiques et du retournement de tendance espéré sur le marché des semi-conducteurs. Après leur plongeon de 2022, elles évoluent désormais à des niveaux inédits.

site internet: www.vatvalve.com

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