Barclays réitère sa recommandation 'surpondérer' sur Vicat avec un objectif de cours rehaussé de 27 à 29 euros, après sa participation à un roadshow à Londres avec la direction du groupe français de matériaux de construction.
'Sans dénier les vents contraires à court terme, nous sentons que des domaines de valeur cachée et d'optionalité demeurent largement négligés', affirme le broker, jugeant que 'l'action demeure une valeur profonde'.
Barclays abaisse ses estimations pour Vicat après l'avertissement lancé à l'occasion du point d'activité au titre du troisième trimestre, mais relève sa cible sur le titre en raison de la revalorisation récente des pairs.
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Vicat est spécialisé dans la production et la commercialisation de ciment, de béton prêt à l'emploi et de granulats. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- ciment (54,7%) : 28,8 Mt vendues en 2023 ;
- béton prêt à l'emploi et granulats (37,3%) : 10 millions de m3 de béton prêt à l'emploi et 24,3 Mt de granulats vendus.
Le solde du CA (8%) concerne des activités de transport de matériel et de marchandises liés aux grands chantiers, de préfabrication de produits en béton, de fabrication de produits du bâtiment (colles, enduits, etc.) et de papiers.
A fin 2023, le groupe dispose de 273 centrales à béton, de 71 carrières de granulats, de 16 cimenteries et de 5 centres de broyage dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (30,8%), Europe (10,3%), Amériques (24,9%), Asie (12,5%), Méditerranée (11,8%) et Afrique (9,7%).
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