Vicat : bien orienté, un analyste remonte son objectif
Le 14 février 2024 à 17:42
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Le titre termine la journée en hausse de près de 5%. Tout en remontant son objectif de cours de 32 à 34 euros, Oddo BHF maintient son opinion 'neutre' sur Vicat, ne voyant 'toujours pas de raison de se précipiter et de revenir de manière agressive sur la valeur', au lendemain de sa publication annuelle.
'Si le groupe réalise une bonne année 2023, c'est avant tout parce que 2022 n'a pas été bonne compte tenu d'éléments exceptionnels', estime l'analyste, qui reste dubitatif sur la capacité du groupe de matériaux de construction à surperformer sur le long terme.
'A quatre fois la VE/EBITDA, le titre s'échange sur la base d'un multiple décoté, mais reflétant finalement le multiple implicite des actifs Holcim-ex US après le spin off (4,1 fois l'EBITDA)', ajoute le bureau d'études.
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Vicat est spécialisé dans la production et la commercialisation de ciment, de béton prêt à l'emploi et de granulats. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- ciment (54,7%) : 28,8 Mt vendues en 2023 ;
- béton prêt à l'emploi et granulats (37,3%) : 10 millions de m3 de béton prêt à l'emploi et 24,3 Mt de granulats vendus.
Le solde du CA (8%) concerne des activités de transport de matériel et de marchandises liés aux grands chantiers, de préfabrication de produits en béton, de fabrication de produits du bâtiment (colles, enduits, etc.) et de papiers.
A fin 2023, le groupe dispose de 273 centrales à béton, de 71 carrières de granulats, de 16 cimenteries et de 5 centres de broyage dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (30,8%), Europe (10,3%), Amériques (24,9%), Asie (12,5%), Méditerranée (11,8%) et Afrique (9,7%).
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