SFPI GROUP : S1-2023 difficile et plus prudent pour le S2

Le S1-2023 n'a pas pu cacher un ralentissement des volumes dans les activités liées au bâtiment (rénovation surtout). Les hausses de prix font désormais partie du passé alors que les prix des intrants restent élevés. Les volumes sont en baisse. A l'inverse, les deux unités " industrielles " dédiées au BtoB se portent bien, voire très bien. Si l'on tient compte des ambitions moindres pour 2023, notre TP est en baisse marginale, ce qui laisse un potentiel de hausse considérable.

Compte tenu de la faiblesse du premier semestre et de l'abaissement des prévisions de ventes pour l'exercice 2023 de 715 millions d'euros à 680 millions d'euros, nos bénéfices pour 2023 ont été réduits de 30 %. SFPI lutte contre l'érosion de sa marge brute, les coûts élevés des intrants ne pouvant être immédiatement compensés par les prix actuels. En 2024, la pression sur les marges devrait cesser et les bénéfices resteront pratiquement inchangés.

Le DCF a mécaniquement souffert de la baisse des marges brutes attendues. Le Capex pourrait être ajusté à la baisse ultérieurement, en fonction de l'évolution de la situation économique. SFPI surveille de près ses positions de trésorerie nette.